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Grandes bancos se retiran del sector de materias primas

El Cronista - ‎sábado‎, ‎1‎ de ‎marzo‎ de ‎2014

El panorama del trading de materias primas está cambiando.

Frente a un escenario de crecientes costos, mayor regulación y mercados sin dirección, los grandes bancos como Deutsche Bank están recortando o retirándose del sector.

“Los mercados impulsados por los ánimos y mayormente sin rumbo, combinado con el menor interés de los clientes, hicieron que los ingresos totales de las 10 mayores divisiones de banca de inversión en commodities se derrumbaran a menos de una tercera parte de sus máximos; en 2008 fueron de u$s 14.100 millones, comparado con los u$s 4.500 millones de 2013, y sin ninguna perspectiva de recuperación inmediata”, asegura un informe publicado ayer por la Autoridad de Conducta Financiera, el ente regulador británico del sector. Al mismo tiempo, subieron los costos regulatorios y los riesgos asociados a ese negocio, que es una las clases de activos más afectadas por el cambio regulatorio”, agrega el informe.

Pero ciertos bancos todavía están entusiasmados con los commodities pese al desalentador escenario. Algunos de los participantes más chicos, que no se ven alcanzados por las regulaciones en Europa y Estados Unidos, hasta se están expandiendo.

El banco de inversión brasileño BTG Pactual emprendió una fuerte incursión en el área de materias primas, mientras otras entidades se están retirando, y Macquarie Group de Australia expandió su división de trading de commodities a través de un puñado de pequeñas adquisiciones en Estados Unidos.

Goldman Sachs quiere retener su unidad de productos básicos físicos, pero intensificó las negociaciones para vender su división de almacenes de metales. Lloyd Blankfein, CEO, señaló que las materias primas son “un negocio central estratégico”, si bien el director operativo de Gary Cohn dijo que es un mercado en el que nuestros clientes “realmente necesitan que estemos presentes”.

Citigroup se mostró menos franco que Goldman en cuanto a su división de materias primas, pero también sigue adelante con los commodities mientras otros bancos están leen con atención las regulaciones y se alejan.

Por primera vez, el Citi participa de un programa mexicano de cobertura de petróleo (el más grande de su clase en los mercados de commodities ) y también de contratos de derivados con el gobierno marroquí para cubrir cualquier aumento inesperado en el costos del combustible importado.

El banco también está expandiendo sus negocios con gas y petróleo en Europa, mientras algunos de sus competidores como Bank of America, Merrill Lynch y Barclays están dando un paso al costado.

Pero Citi, que emplea cerca de 250 personas en su división de commodities con sede en Londres, no quiere abarcar todo. Stuart Staley, director global de commodities, el banco se centra en áreas donde pueda combinar cobertura de materias primas con oportunidades financieras como los préstamos asegurados.

Staley sostiene que Citi está en la afortunada posición de no tener que preocuparse por la decisión de los reguladores de limitar en los bancos su propiedad de las divisiones de commodities físicos y activos como minas y yacimientos petrolíferos. “Nosotros nunca tuvimos activos operativos, por lo que una prohibición de la Fed en cuanto a la propiedad de activos no representará un cambio para nosotros. Va a obligar a otros a migrar hacia un modelo que se parece más a lo que siempre hicimos nosotros”, afirmó Staley. Si tiene razón, JPMorgan, por ejemplo, probablemente termine con un negocio similar al de Citi si completa la venta de su división de commodities físicos a Mercuria, una comercializadora de Suiza.