Los tres enemigos del crecimiento en América
Latina
Forbes - miércoles, 22 de abril de 2015
La
política monetaria, la depreciación del tipo de cambio y la posición fiscal son
tres obstáculos para el crecimiento en Latinoamérica.
El crecimiento en América Latina
y el Caribe será moderado ante los desafíos que presenta la economía global,
incluso, los avances moderados podrían convertirse en una nueva realidad de
largo plazo.
Durante las Pláticas de
Primavera, el economista jefe para América Latina de Banco Mundial, Augusto de
la Torre, advirtió que, de no realizar las reformas estructurales necesarias,
la región está en riesgo de tener tasas de crecimiento bajas de forma
permanente.
A principios de año, la Comisión
Económica para América Latina y el Caribe revisó a la baja su estimado de
crecimiento para la región a 1% desde 2.2% en 2015, principalmente por la
desaceleración global, la caída en los precios del petróleo y las materias
primas.
En su estudio El Laberinto: Cómo
América Latina y el Caribe puede navegar la economía global, el principal
asesor del Departamento de Investigación del Banco Interamericano de Desarrollo
(BID), Andrew Powell, describió los tres obstáculos que deberá superar América
Latina para regresar a un crecimiento sostenible:
Política monetaria en Estados
Unidos y Europa. Powell indicó que el primer obstáculo para la región es la
previsible subida de las tasas de interés en Estados Unidos que se verá
acompañada por una política monetaria expansionista convencional y no
convencional en Europa.
El economista reconoció que las
políticas monetarias globales divergentes pueden ofrecer una oportunidad para
un financiamiento continúo de bajo costo cambiando de dólares a euros.
Sin embargo, expuso que esta oportunidad será limitada para las
empresas de América Latina, por lo que es probable que el resultado neto
aumente el costo del financiamiento.
Balances financieros y
depreciación del tipo de cambio. Los balances más débiles, el aumento de la
emisión de bonos y las crecientes amortizaciones en dólares de Estados Unidos
podrían suponer mayores riesgos y deberían vigilarse, indicó Powell.
Powell señaló que la capacidad de
las economías más grandes de la región para utilizar la depreciación del tipo
de cambio con el fin de reaccionar a los shocks negativos representa un logro
importante.
Sin embargo, en varios países la
inflación ha superado las metas y las vulnerabilidades anteriormente
mencionadas pueden limitar la respuesta en el futuro.
Posición fiscal de la región.
Powell indicó que los balances fiscales estructurales y reales se han
debilitado, debido en gran parte a un gasto fiscal creciente en ámbitos
inflexibles.
“La región ha sido testigo de un
período prolongado de expansión fiscal, impulsada en parte por la respuesta a
la crisis financiera global y, quizá en algunos países, por costos financieros
más bajos e ingresos más altos por materias primas”, explicó el asesor.
Ante este escenario, Powell
señaló que la mayoría de los países latinoamericanos necesitan un ajuste
fiscal.
“La composición precisa de dicho
ajuste dependerá de un conjunto de características de cada país. En numerosos
países con altos ingresos tributarios, aumentar los impuestos que tienden a
distorsionar los incentivos económicos podría ser contraproducente, y sólo la
disminución del gasto puede tener éxito para reducir la deuda”, explicó.
No obstante, el economista indicó
que en algunos países el gasto público es bajo, por lo que la ampliación de la
base tributaria o la mejora de la eficiencia de la administración tributaria
podrían ser las primeras políticas adecuadas que se deben contemplar.
En numerosos países hay espacio
para mejorar la eficiencia del gasto público, lo cual incluye definir mejor las
metas, añadió.
No hay comentarios:
Publicar un comentario